綠色低碳園區(qū)將推基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn) 資本市場(chǎng)大有可為

日前，工信部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)四部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)產(chǎn)融合作推動(dòng)工業(yè)綠色發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，支持在綠色低碳園區(qū)審慎穩(wěn)妥推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（基礎(chǔ)設(shè)施REITs）試點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)將為我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供有力支撐，也是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體舉措之一，發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施REITs具有重要意義。

“工信部等四部門支持在綠色低碳園區(qū)審慎穩(wěn)妥推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，有利于盤活綠色低碳園區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，從而提升綠色工業(yè)轉(zhuǎn)型的進(jìn)度?！敝行抛C券首席IFCC分析師明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，基礎(chǔ)設(shè)施REITs是以基礎(chǔ)設(shè)施為底層資產(chǎn)所發(fā)行的金融產(chǎn)品，能夠抵御通脹、分散風(fēng)險(xiǎn)、盤活存量資產(chǎn)、拓寬投資渠道，是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要工具。國(guó)家大力推行基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，主要目標(biāo)之一就是借助創(chuàng)新工具為我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金保障。工業(yè)領(lǐng)域是我國(guó)碳排放的重要領(lǐng)域，占比約為70%，而工業(yè)園區(qū)碳排放可達(dá)全國(guó)總排放量的約31%，因此，對(duì)工業(yè)領(lǐng)域乃至工業(yè)園區(qū)的綠色改造是實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的重要一環(huán)。

無錫數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)吳琦表示，REITs的優(yōu)勢(shì)主要有三個(gè)，一是較高的資產(chǎn)流動(dòng)性與變現(xiàn)性。REITs交易方式與程序與股票相同，因此，綠色低碳園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品的資產(chǎn)流動(dòng)性和變現(xiàn)性較好，對(duì)于投資者的吸引力更強(qiáng)。二是投資小額化、動(dòng)產(chǎn)化。REITs是以收益憑證方式募集大眾資金從事大資金量、多樣化的基礎(chǔ)設(shè)施投資，投資者對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資轉(zhuǎn)化為對(duì)有價(jià)證券的投資，投資門檻和操作難度大大降低，可以吸引更多中小投資者，拓寬了中小投資者投資范圍。三是更穩(wěn)定的長(zhǎng)期回報(bào)。REITs產(chǎn)品以租金收入為主，90%以上的收入用于分紅，收益更為穩(wěn)定。因此，綠色低碳園區(qū)推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)有利于吸引更多的投資者，緩解基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資難題。

“但同時(shí)，REITs也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如經(jīng)濟(jì)下行下租金水平下降，租金違約率增加，國(guó)家或地方建設(shè)規(guī)劃調(diào)整影響REITs所持資產(chǎn)的價(jià)值，以及管理人信用風(fēng)險(xiǎn)等，因此要審慎穩(wěn)妥推動(dòng)試點(diǎn)，在試點(diǎn)基礎(chǔ)上梳理風(fēng)險(xiǎn)隱患，持續(xù)完善制度規(guī)則，進(jìn)而在全國(guó)推廣?！眳晴寡?。

6月21日，我國(guó)首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs在滬深交易所發(fā)行上市，標(biāo)志著我國(guó)正式啟動(dòng)公募REITs。據(jù)了解，上述9單公募REITs中，首鋼綠能、國(guó)富首創(chuàng)水務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)100%符合綠色金融支持范圍。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，截至11月11日，首鋼綠能REIT和富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT較發(fā)行價(jià)分別上漲28%、26%。

明明表示，首鋼綠能收入來源以垃圾處理服務(wù)費(fèi)、發(fā)電收入及餐廚垃圾收運(yùn)和處置費(fèi)為主，發(fā)行規(guī)模13.38億元，首鋼綠能各項(xiàng)生產(chǎn)數(shù)據(jù)較預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)都有明顯的提升，與垃圾焚燒廠能夠在廢物處置、能源供應(yīng)上有效協(xié)同，實(shí)現(xiàn)能源的循環(huán)利用，能進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)效率。富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT以污水處理費(fèi)收入為主，該項(xiàng)目污水處理產(chǎn)能大幅度提升，有利于城市污水處理能力、污水處理率、再生水利用率、污泥無害化處理率進(jìn)一步提升。

“從現(xiàn)有案例看，REITs綠色項(xiàng)目使當(dāng)?shù)鼐G色基礎(chǔ)設(shè)施有了較大改善，促進(jìn)了當(dāng)?shù)鼐G色轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，但規(guī)模仍然有進(jìn)一步擴(kuò)容的空間?！泵髅鞅硎尽?/span>

談及如何支持上述試點(diǎn)方案落地？吳琦表示，從交易所的角度，可以在監(jiān)管部門指導(dǎo)下，進(jìn)一步明確綠色低碳園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)和申報(bào)要求，嚴(yán)把項(xiàng)目質(zhì)量關(guān)和評(píng)估審核；與地方政府、綠色低碳園區(qū)加強(qiáng)溝通合作，持續(xù)豐富綠色低碳園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的產(chǎn)品體系，鼓勵(lì)和支持投資者優(yōu)先認(rèn)購(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施REITs。

“REITs是成熟資本市場(chǎng)的重要組成部分。具體來看，在REITs業(yè)務(wù)中，券商參與形式多樣。保險(xiǎn)資金則較為穩(wěn)定，是REITs戰(zhàn)略配售的重要參與方，其投資于REITs產(chǎn)品可提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的穩(wěn)定性。此外，商業(yè)銀行在REITs業(yè)務(wù)中同樣可以擔(dān)任投資機(jī)構(gòu)，還可承擔(dān)托管、代銷、擔(dān)保等職能?！泵髅鞅硎荆Y本市場(chǎng)的各參與主體協(xié)同發(fā)力，在已經(jīng)有首批試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)下，預(yù)計(jì)能夠較好地支持上述試點(diǎn)方案落地。